外媒:大众过分依赖中国市场 仍存挑战

大众升格成极富竞争力的世界级的车企

    据海外媒体报道，大众汽车集团董事长费迪南-皮耶希(Ferdinand Piech)可能在未来几个月内辞去大众董事长职位，并希望由现在66岁的大众CEO马丁•文德恩(Martin Winterkorn)接替他出任董事长。现年77岁的的皮耶希主政大众已超过20载。在其任内，大众升格成极富竞争力的世界级的车企。在他离职之后，大众将会迎来“后皮耶希时代”。

    尽管欧洲市场在去年迎来了20年来的低谷，但是其利润扔达到了2000亿欧元，其基本净利更是创下了历史记录。大众CEO马丁•文德恩表示，大众仍然保持着必要的金融稳定和金融实力，以攀登另一座汽车行业的巅峰。

    但是，与此同时，大众的问题也由此显露出来。大众在美国和印度市场的增长力不足，MQB平台的引入所带来的成本远高于预期。在皮耶希退休之后，大众旗下12个品牌的众股东可能会在利益分配之间提出新的要求，很难再达成团结。来自瑞银UBS的分析师Philippe Houchois指出，大众各股东的利益诉求可能五花八门，集团会变得难以控制，或许跟之前的戴姆勒-克莱斯勒有的一比。一旦皮耶希卸任，大众集团内部将会出现严重的所有权结构的内讧。而皮耶希目前就是大众的“粘合剂”，这一角色很难有人能成功接手，继任者将会面临巨大的挑战。

高速增长

    自马丁•文德恩2007年接任大众CEO以来，大众旗下12个品牌的利润从1050亿欧元上升至1970亿欧元，几乎增长了一倍。旗下工厂数量由46家增长至106家，几乎翻番。而旗下车型数量由原来的100来个增长至315个，增长了近三倍。目前，大众整体的增长态势似乎猛不可当。至2018年，大众的投资额将达到842亿欧元。届时，将取代丰田成为全球销量冠军，其税前利润增长率预计将达8%。

   尽管对旗下工厂、产品和技术的投资巨大，大众中期返还给股东的利润份额仍将大幅增加。

截至2018年底，大众预计将有近320亿欧元的现金盈余。其中，180亿欧元将会为流动资产。相比之下，雷诺最近的报告显示，其净流动性却只有大众的十分之一。

大众将于2018年推出自动驾驶的车型以及其他新车型。但是，许多其他的欧洲车企正在忙着缩减生产、削减就业。大众CEO文恩德提出了“未来道路”的倡议，以迎接这一“汽车产业史上最严重时期”。

大众集团正变得过于庞大

    分析师警告称，大众集团正变得过于庞大，其管理效率变得愈来愈低。皮耶希在今年五月曾对大众各方的利益冲突和董事会 “缺乏独立性和多样性”颇有微词。同时，中小股东对此无能为力，因为他们没有在股东年会上投票的权利。但是，在其他公司，中小股东通常扮演着向董事会施压，从而推动改革的角色。大众目前仍持有铃木汽车公司的19.9%的股份。从技术层面来讲，铃木若想摆脱大众几乎不可能。铃木曾于2011年11月申请国际仲裁，原因是大众拒绝将股票回卖。与此同时，通过收购重卡生产商MAN，大众还经营着生产蒸汽涡轮机和发动机的集装箱船公司。此外，旗下奥迪品牌甚至还拥有拜仁慕尼黑8.3%的股份。

    大众被认为是世界上最成功的多品牌车企，但是许多慢性的问题也在慢慢显露。尽管经过重组好重新定位，旗下西班牙品牌西雅特(Seat)依旧亏损严重。大众借MAN和斯堪尼亚(Scania)两大重卡品牌冲击戴姆勒的商用车的举动也收效甚微。

    分析人士表示，大众应该集中力量解决自己存在的问题，包括咋某些重要国家和地区的市场存在太弱、跨界车和SUV车型的数量过少等。奥迪目前在中国可谓所向披靡，但是在美国市场却仅排在第三名，位列奔驰和宝马之后。

    经济分析与通讯研究院分析师赫尔穆特•贝克(Helmut Becker)表示，大众并非一个国际玩家。他认为大众过分依赖中国市场。仅在去年，大众旗下众品牌在华销量就达到了其全球销量的三分之一。贝克称：“大众旗下的品牌在中国、欧洲和巴西非常强势，但是在俄罗斯和印度的市场存在非常弱。此外，大众的车型阵容配置也存在问题。”去年一年和今年第一季度，大众在巴西的销量分别下降了16%和18%。其去年在印度的销量下降了19%，仅为92,561辆。

MQB平台问题

    大众新的模块化技术投入成本过大，可能会和当初“降低成本提升利润率”的开发初衷相违背。MQB新平台开发将带来巨额成本，并加大新工厂的投资。目前大众在全球仅有5个工厂可以生产MQB平台的产品，其中包括中国的佛山工厂。2016年计划有20个工厂可以具备投产这一平台产品的能力，其中有大约4-5个在中国，这些工厂有相当一部分是新建工厂，投资金额巨大，可能会影响到大众未来两三年的利润表现。预计到2016年，每六辆大众生产的新车中，就有一辆是来自于MQB平台。

    由于涉及车型较多，价格跨度区间大，这也使得MQB平台上一些产品的盈利能力受到影响，其中受影响最大的，是尺寸较小的A0和A级车产品，包括A级车衍生的SUV产品，比如大众目前非常热销的途观，途观的利润率因为MQB平台的更迭可能跌至8%，这一数值过低，但如果计入新平台开发费用和设备投资等因素，确实会极大地影响到途观等产品的盈利能力。

    大众对MQB平台巨额的研发投入，包括设备改造、工厂新建/升级在内，大众为MQB平台四年累计投入大约500亿欧元。这些投入需要从2014年MQB平台产品在欧洲和中国等市场陆续上市才能逐渐看到回报。但随着涉及使用该平台车型数量的不断增加，大众面临着更大的新车换代和研发的成本压力。